（原标题：一桩收购大福证券，成就甲骨文）
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来源 ： 内容来自siliconangle 。
2009 年 4 月，甲骨文公司（Oracle Corp.）做了一桩在当时看来并不划算的买卖。至少按照当时的普遍看法是如此。公司宣布以 74 亿美元收购 Sun Microsystems（扣除 Sun 的现金和债务后净额 56 亿美元）。
简而言之，当时外界对甲骨文首席执行官拉里·埃里森（Larry Ellison，见图）的判断是：为什么一家数据库和企业软件公司要收购一家正在衰落的服务器公司，还要承担硬件业务带来的成本负担？
甲骨文首席执行官拉里·埃里森（Larry Ellison）
但关键在于：2009 年甲骨文不是拿未来抵押来买 Sun大福证券，而是买下了自己的未来。只是直到大约 15 年后这一点才显现出来。
当时的普遍看法是，收购 Sun 会拖累甲骨文的利润。曾被称为“dot com 里的那个点”的公司，其核心 Solaris 和 SPARC 服务器业务已被 Linux 和 x86 侵蚀；突然之间，任何人都能架设一套 LAMP 服务器。在收购时，Sun 每个月亏损 1 亿美元。有什么值得期待的？
短期内，情况并非一片惨淡。在收购后的首个财年，甲骨文的 GAAP 总收入增长了 33%，主要由软件业务推动，而硬件（服务器）收入仅小幅下降 6%。不过，隐藏在这些数字背后的是收购的真正价值：甲骨文的 Exadata 全球装机量突破了 1000 台。很可能，Exadata 的收入被计入了软件业务。
传统观点认为，买下 Sun 意味着甲骨文进入了服务器业务。但实际上，Sun 带来的是系统层面的专长——这不仅是 Exadata 业务增长的关键，更为甲骨文未来的云计算业务奠定了基础，而在 2009 年，公司对云业务尚无清晰设想。
然而，收购几年后，外界评价依旧偏负面。2016 年，ZDnet 的一篇文章将甲骨文与 Sun 的合并列为最糟糕的科技并购之一。更早一年，The Register 的文章标题是《赢得 Sun，失去 Sun：拉里押注旧式系统如何伤害了甲骨文》。
但在同一篇文章中，却出现了当时被视作幻想的一段话：“想象一个平行现实，甲骨文的云业务成为所有竞争对手羡慕的对象。它持有 2 万亿个对象，增长速度达到历史新高。”谁能想到呢？
快进到现在。9 月 10 日，甲骨文股价飙升 36% 以上，原因并非当前收入（甚至低于华尔街预期），而是其云基础设施订单管线。公司披露云服务的“剩余履约义务”（RPO，已承诺但尚未确认的销售额）高达 4550 亿美元，主要由 AI 推动——这一数字是去年同期的四倍多。讽刺的是，这样的 RPO 并不该让人惊讶：今年早些时候，甲骨文已被指定为 OpenAI“Stargate”项目的云基础设施提供商。而就在公布财报的同一天，公司宣布其中 3000 亿美元来自 Stargate。
那么，这一切和 Sun 有什么关系？如前所述大福证券，收购 Sun 带来的是系统能力，而非单纯的服务器。虽然 Exadata 在收购前就已存在，但此前运行在 HP 硬件上。收购后，甲骨文掌握了软硬件两端，很快将 Exadata 的宣传语定为“工程化系统”：即为硬件而设计的软件，反之亦然。
这种专长在甲骨文进军云计算时派上了用场。2008 年甲骨文 OpenWorld 的主题演讲中，埃里森还曾把云业务斥为“胡言乱语”。但几年后，甲骨文不得不转变方向。要肯定埃里森的一点是：当现实发生变化，他能果断修正路线。依托收购 Sun 获得的内部专长，甲骨文积极从 AWS 和 Azure 挖人，从零开始搭建云业务。
进入云业务后，埃里森也不惧中途推倒重来。意识到第一代架构无法让甲骨文云基础设施（OCI）区别于 AWS、Azure 或 Google Cloud，他果断放弃 Gen 1，要求从底层重构。亮点包括：为了更好的安全性，将客户代码和数据与甲骨文控制代码分离，提供完全的租户隔离；为性能和规模优化，采用扁平化拓扑，从而支持 RDMA 协议（可绕过操作系统直接访问内存）。2018 年推出 Gen 2，五年后 Gen 1 正式退役。
结果，OCI 在 AI 工作负载扩展方面形成了差异化。几乎所有超大规模云厂商都运行英伟达 GPU，但只有 OCI 能将它们组合成“超级集群”，最近规模已突破 13 万颗 GPU。Exadata 云业务也受益良多；由于客户需求和其他厂商无法复制的 RDMA 优化，基于 Exadata 的甲骨文数据库如今作为原生服务运行在三大公有云上。过去一年，这一多云数据库业务增长了 15 倍。
当然，万物有升有降。AI 热潮是否会像当年的互联网泡沫一样破裂仍存疑。尽管甲骨文的 RPO 规模远超竞争对手，但公司整体规模和收入体量却只是对方的一小部分，这意味着其必须将更多收入投入资本开支。
好消息是，甲骨文在对冲风险——OCI 区域不购置楼宇或地产，只在收到订单后才购买设备并建设基础设施。不过，重押单一客户（OpenAI）也让人质疑这种繁荣的可持续性。
十五年前，谁能想到 Sun Microsystems 会成为颠覆甲骨文的“反向收购”？彼时的一个亏损中的服务器业务，却蕴藏着改变走向的系统专长。而从长远来看，这种专长不仅改变了甲骨文的脚本，更可能把其主营业务从企业软件转向云基础设施服务。
https://siliconangle.com/2025/09/11/sun-microsystems-acquisition-made-oracle-cloud-company-today/
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